景顺长城基金彭成军：四季度关注高等级信用债机会

中证网讯（记者 余世鹏）10月25日，景顺长城基金固收部总经理彭成军发表债市观点指出，地方债将发行加速，资金面不缺不溢，利率债以小幅震荡为主，信用债投资需要注重防控违约风险，关注高等级信用债投资价值，可转债存在结构性投资机会。

彭军分析指出，四季度整体货币环境仍以稳健为主，预计四季度地方债发行加速，整体资金面维持不缺不溢的状态。同时，考虑到前三季度政府债券发行节奏持续偏慢，四季度仍有一定的供给压力。此外，三季度以来，债券收益率快速下行，配置需求加速入场，信用债发行回暖，预计四季度资金面依然友好，有利于债券发行。

彭成军认为，后市可从信用债、利率债和可转债三个方向把握债市投资机会。信用债投资方面，仍坚持信用零风险容忍度，通过细致的研究控制信用风险，主要以高等级信用债配置为主，同时挖掘AA+评级以上信用利差。

利率债方面，彭成军表示，目前收益率降至低点之后有所回升，需要等待新的政策或基本面催化剂才能进一步下行，短期内仍以小幅震荡为主，若收益率在目前继续出现较为明显调整，则配置价值较大；可转债方面，当前转债市场的整体估值处于今年以来最高水平，但仍存在一定结构性的定价特征，四季度需精选溢价率和正股估值相匹配的转债，在双低券种中，重点发掘个券可能带来的投资机会，重点关注具有低估值板块修复需求如银行、券商，以及调整较充分的消费领域的布局机会。

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