华西证券维持招商证券增持评级，三季报点评：旗下公募基金业务、证券投资业务大增，管理费用支出增长较快

每经AI快讯，华西证券10月26日发布研报称，维持招商证券（600999.SH，最新价：17.84元）增持评级。评级理由主要包括：1）自营业务收入占比最高，为34%；对联营与合营企业投资收入高增75%；管理费用快于收入增速致利润增速低于收入增速；2）股权投资业务收入12.9亿元，同比+75%，联营的博时基金、招商基金公募基金行业排名前列；3）前三季度经纪业务收入同比+17%，增幅随市场环境收窄（上半年同比+20%），预计代销收入增幅收窄；4）投行业务IPO市场份额有所提升，但再融资、核心债融资份额下滑，投行业务收入下滑；资管业务收入下滑。风险提示：股债市场大幅波动自营投资收益下滑；市场交易萎缩；资本市场改革进展不及预期；证券行业对内对外开放可能对业务带来冲击，股票市场波动股票质押业务风险。

AI点评：招商证券近一个月获得1份券商研报关注，增持1家。

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(记者 蔡鼎)

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