瑞信：电讯商股息回报吸引 行业首选中国电信

瑞信发表研究报告指，内地工信部日前公布8月数据，内地电讯市场继续稳健增长，其中服务及固网收入分别按年增长7.5%及11.1%，移动收入表现持平，移动数据量按年增长则加快至15%。

瑞信指，现时市场复苏幅度仍然较少，无法恢复投资者对细分市场可持续增长的信心，虽然中国5G渗透率于8月已达58%，但较80%成熟水平仍相距较远，实际5G手机用户渗透率甚至低于30%，因此相信用户转移至5G可能对中国电讯商仍具有推动作用。

首八个月中国新增67.7万个5G基站，高于指引的逾60万个，对比电讯商全年目标为77万个，该行认为电讯商资本开支预算上行风险仍较低。瑞信认为，在疫情及宏观不确定性存在的环境下，电讯公司具有稳建增长及有吸引力的股息回报，全年股息率达8%至9%，相信具良好防守性，对该板块续持增持看法，首选中电信(0728.HK)，其后依次看好中移动(0941.HK)及联通(0762.HK)，目标价分别为4.8港元、77.4港元及5.6港元，评级均为“跑赢大市”。

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