大行评级 | 中金：中移动(0941.HK)第三净利润低于预期 维持“跑赢行业”评级

格隆汇10月21日丨中金发报告指，中移动(0941.HK)智慧家庭业务促进收入增长，DICT((Data Technology、Information Technology、Communication Technology))业务持续高速增长。首3季收入符合预期，惟净利润低于预期，源自第三季经营活动推进成本增长超预期。

报告指，中移动第三净利润低预期，净利润按年增长1.5%，净利润率按年下降1.1个百分点，主要原因包含季内经营活动恢复，业务进程加快，导致成本、销售费用分别按年上升13.3%和24.4%；低毛利的销售手机等其他业务发展迅速，占收入比例上升；第三季底末应收账款提升，致信用减值损失较去年同期增加10亿元，如剔除该影响，净利润按年增长 4.9%。该行认为政企业务、新兴业务将成为电信营运商在5G时代的主要发力点和增长动能。

中金维持对中移动今明两年盈利预测不变。当前H股股价分别对应今明两年7.3倍6.6倍市盈率预测，对应今年股息率为8.9%。该行认为公司有望加大A股增持力度、港股回购力度，港股维持“跑赢行业”评级和75港元目标价。

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