大行评级 | 花旗：近日环渤海动力煤价格指数按年跌13% 喜爱清洁能源板块多于燃煤电企

花旗发研报指，本月19日环渤海动力煤价格指数(BSPI)对比上一周持平于每吨735元人民币(下同)，并与年初数据持平，惟与去年同期相比则下跌13%。该行假设平均上网电价按年升20%，单位煤炭成本按年增20至25%，料今年内地燃煤独立发电企业的股本回报率(ROE)较低，将为少于5%。该行看好清洁能源板块多于燃煤电企，认为清洁能源公司的多晶硅单位成本较低，硅片销售利润率将从今年第四季度起扩大。

报告指国电南瑞(600406.SH)在2022至24年的经常性净利润每年增加15%，三峡能源(600905.SH)具有高ESG评分，华润电力(0836.HK)用于可再生能源扩张和要求不高的市账率。根据省政府规划，到2025年底，内地风能和太阳能装机容量将分别达到650吉瓦和730吉瓦，这将为可再生能源公司带来更多增长。该行并预期今年内地年电力需求将按年增长4%。

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