王运金：2月LPR不变，后续还有下行空间吗？

　　中新经纬2月21日电 题：2月LPR不变，后续还有下行空间吗？

　　作者 王运金 植信投资研究院高级研究员

　　2月21日，中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布，2022年2月21日贷款市场报价利率(LPR)为：1年期LPR为3.7%，5年期以上LPR为4.6%。此次报价与上月持平。

　　这说明2021年12月全面降准的政策效应仍在，但就目前商业银行资金成本、风险溢价及市场供求情况而言，尚不足以支撑LPR继续下调0.05个百分点。

　　除去年初与春节的季节性因素影响后，可以看出央行有意维持较稳定的市场流动性。一方面2021年末全面降准的政策效应在1月集中释放，信贷出现显著增长，并可能持续至2月，降准也有力地支撑了财政政策的超前发力。另一方面也可能在为下一次降准做准备。2月18日DR007(银行间7天期质押式回购利率)出现小幅上涨，至2.09%，虽低于2.2%，但流动性在边际收紧。随着企业节后开工、投资扩大，政府债券超前发行节奏仍在，基建投资配套资金需求增大，房地产信贷修复，加之普惠金融、高新技术产业、绿色贷款等领域信贷仍保持着较高增速，维持现有节奏的流动性水平一定程度上较难满足上半年的资金需求。

　　考虑到美联储预计在3月16日左右宣布加息，我国央行有可能在此之前小幅全面降准，推动LPR进一步下调。但为降低美联储加息对人民币汇率和资本流动等方面的负面影响，我国下调政策利率的可能性不大。(中新经纬APP)

责任编辑：宋亚芬

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