星石投资：地缘局势对大宗商品长期走势影响有限

中证网讯（记者 王宇露）2月28日，星石投资发表观点表示，虽然目前尚未看到地缘冲突对通胀造成实质性影响，但它的确进一步增加了通胀持续上行的风险，对于部分大宗商品走势造成了短期影响，但长期影响有限。

原油方面，星石投资表示，目前来看，地缘局势尚未对原油的实际供给造成影响，预计短期内油价波动主要以脉冲式为主。如果后续冲突加剧，不排除油价继续上行的可能性。但如果冲突并未扩展至更大范围，原油价格持续上涨的动力可能不足。

星石投资称，对于贵金属来说，避险情绪和通胀风险成为上行动力。以黄金为例，短期内金价或保持高位震荡。一方面，由于黄金有较高的抗通胀属性，具有一定的上行动力。2021年下半年以来，在需求回暖但供给恢复尚不充分的背景下，原油等大宗商品价格走高，美国通胀连续爆表，目前局部地缘冲突又进一步加强了全球通胀预期；另一方面，短期地缘局势尚不明朗，全球避险情绪浓厚，资金流向黄金。但这并不意味着黄金后续一定会一路高歌，美债利率的提升对黄金价格仍有负面拖累。目前通胀高企倒逼美联储3月加息或已成为定局，加息带来的实际利率提升或对黄金价格形成拖累。

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