中央结算公司中债研发中心：完善绿色ABS制度体系 推动资产证券化市场实现更高质量发展

报告显示，2021年，我国共发行资产证券化产品30999.32亿元，同比增长8%；年末市场存量为59280.95亿元，同比增长14%。其中，信贷ABS全年发行8815.33亿元，同比增长10%，占发行总量的28%；企业ABS发行15750.43亿元，同比增长1%，占发行总量的51%。

报告还显示，2021年资产证券化市场运行平稳，发行利率震荡下行，信用利差小幅缩窄。以表征ABS市场的中债-资产支持证券指数作为观测指标，其2021年投资回报率约为4.38%，较2020年增长0.67%。而资产证券化产品收益率呈现震荡下行趋势，与国债的信用利差整体呈缩窄走势。

此外，报告指出，在创新方面，2021年信贷ABS信息登记高效推进，绿色ABS发行提速，知识产权ABS创新继续推进，公募基础设施REITs上市，资产支持证券指数持续发布。

我国资产证券化市场正在由爆发期步入纵深期，报告建议，要尽快完善绿色ABS标准认定、ABS信息披露、二级市场流动性提升、风险防控等制度安排，推动市场实现高质量可持续发展。

在完善绿色ABS标准认定方面，报告建议，建立绿色信贷集中登记机制，明确绿色信贷ABS认定标准和业务规范，对绿色ABS准入给予政策优惠，补充绿色信贷ABS登记要素，加强环境效益信息披露防止“漂绿”行为。

在ABS信息披露方面，报告认为，可通过夯实ABS穿透式披露的法律基础、鼓励ABS基础资产穿透式披露、推动信贷ABS登记信息在脱敏后披露、促进信息标准化披露和便利应用，提高标准化水平。

在提升二级市场流动性方面，报告建议，推广做市商机制，丰富交易方式，优化投资者结构，研究推广ABS现金流分析定价工具。

在风险防控方面，报告认为，要关注企业ABS风险，避免过度证券化。一是建议完善现有法规，增强专项计划的资产独立性，使其实现真正的破产隔离；二是在项目各个环节强化风险识别防控，包括审慎把控基础资产源头风险，健全内外部增信机制，加强项目信息披露和存续期跟踪管理，落实投资者保障条款，不断提高业务人员的风险识别评估水平； 三是积极推动信息系统建设，实现业务全流程、自动化、标准化处理，降低人工操作风险，利用区块链等金融科技确保数据信息的准确性、真实性和一致性，实现对基础资产的穿透式监测和对复杂产品结构的高效解析；四是引导投资者提高风险意识和风险防范水平，合理运用风险对冲工具。

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