赵伟：美联储缩表预期消化或使资本市场延续高波动

　　中新经纬3月17日电 题：美联储缩表预期消化或使资本市场延续高波动

　　作者 赵伟 国金证券首席经济学家

　　美国联邦储备委员会16日宣布将联邦基金利率目标区间上调25个基点到0.25%至0.5%的水平，并表示将持续加息、缩表在即。加息启动之后，美联储预计将在接下来召开的某次会议中开启缩表，但未提及具体操作细节等。

　　议息声明中，美联储删除了疫情的负面影响，着重强调通胀压力，讨论了俄乌冲突的可能影响。美联储议息声明表示“经济活动和就业指标保持强劲”，着重强调“通货膨胀仍然居高不下，反映出与疫情、能源涨价及更广泛的涨价压力相关的供需失衡”。作为新增内容，美联储认为“俄乌冲突对美国经济的影响高度不确定，或对通胀造成额外的上行压力”。

　　经济预测方面，美联储大幅上调了2022年通胀预期，并下调了经济增长预期。作为季末会议，美联储公布了最新的经济预测。其中，2022年GDP(国内生产总值)增速预期由4%大幅下调至2.8%，通胀预期、核心PCE(个人消费支出)价格指数中值上调1.4个百分点至4.1%，体现了美联储对年内“滞胀”压力的担忧。但美联储对失业率的预测几无变化，暗示就业市场已实现“充分就业”且具有可持续性。

　　利率点阵图中，美联储大幅上修2022年－2024年的利率预测。其中，有12位官员(占比超2/3)预计2022年至少加息7次(1次为25基点)。这意味着美联储本轮加息周期的次数或将超过上轮周期。

　　美联储临时主席鲍威尔在货币政策例会后的记者会上重申抗通胀为首要任务，淡化经济衰退风险。具体来看，鲍威尔认为“将采取一切工具，避免通胀长期高企，假若通胀数据超预期，美联储将会更快加息”，再次表明抗通胀的决心。对于市场关心的缩表，鲍威尔称“最快5月公布缩表计划，框架将与上一次相似，但速度更快”。

　　美联储议息声明、点阵图释放的“鹰派”信号，以及经济预测透露出的“滞胀”担忧，使得美股一度大幅下挫。但鲍威尔的渐进式措辞中透露偏温和的政策立场，使得市场对美国“滞胀”及政策收紧的不利影响的担忧明显缓解，美股上演V型反转。

　　对全球通胀形势及政策正常化的定价不足，仍将是影响全球资产定价的重要因素。美联储加息预期已有较大程度消化，但缩表影响的消化仍然不足，全球资本市场中短期或延续高波动。这一背景下，黄金作为最佳的对冲资产之一，配置价值已有所显露。(中新经纬APP)

责任编辑：张芷菡

原文链接： http://www.zdm5.com/article-202111.html

本站声明:网站内容来源于网络,本站只提供存储，如有侵权,请联系我们,我们将及时处理。