大成基金徐彦：以合适价格买优质公司

中证网讯（记者 余世鹏）3月29日，大成睿享混合型证券投资基金（下称“大成睿享混合基金“）发布2021年年度报告。基金经理徐彦在年报里写道该基金在2021年取得了约20%的收益，和2020年相比收益率接近，但排名却截然相反，似乎从D等生变成A等生。徐彦认为，这背后是他过去一年的有所不为（不参与泡沫）和持续坚持（基于对企业价值的判断以合适的价格买优质公司）。他表示，在巨变时代里，很多历史经验甚至规律，完全不适用于将来，他一直以来都尽量回避展望证券市场。

徐彦表示，对于他熟悉的很多公司，他持有如下判断：股价显著超过实际价值。在过去一年多里，这些公司的股价走势验证了他的判断，“这是一个巨变的时代，很多历史经验甚至规律，完全不适用于将来。投资，乃至人生，都更像一场长跑而不是短跑。多年来，我一直做的是基于对企业价值的判断，以合适的价格买优质的公司。”

徐彦还谈到，他一直以来都尽量回避展望证券市场。展望意味着一种判断，但判断和市场本不相容。判断是基于一个严密体系做出逻辑推断，更多是理性；而市场，是所有参与者的买卖行为形成了市场，充满了各种情绪，很多时候是非理性的成分居多。基金经理因为这个职业，首先需要尽量屏蔽而不是尽情体验市场情绪。

为此，他重申两个原则：持有人利益第一和专业创造价值。

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