沈新凤：疫情冲击下4月宽松政策加码或将可期

　　中新经纬4月1日电 题：疫情冲击下4月宽松政策加码或将可期

　　作者 沈新凤 东北证券首席宏观分析师

　　由于疫情冲击，3月PMI(采购经理指数)数据供需两弱，经济未能延续前两月表现。3月，全国多地疫情反弹，在“动态清零”防控下，制造业供需两端均受到冲击。从地区分布来看，吉林、上海、广东、山东、福建、河北、辽宁、江苏等较为发达经济地区病例数量较高，当前上海和吉林尚未出现拐点，影响或将延续到4月份。

　　此外，俄乌冲突推升大宗商品价格，推升企业运营成本，对相关行业也产生不利影响。

　　在疫情冲击背景之下，4月宽松政策加码或将可期。事实上，2022年中国经济增速目标不低，而中国政府除了1998年洪灾之外，历来在经济增长目标上都是“口惠而实至”，所以全年5.5%左右的增速是一个相对确定的结果。而在此结果约束下，每次的负向冲击，自然也代表着正向政策加码对冲的概率会进一步提高。

　　在财政方面，从3月29日国务院常务会议的内容可以看出，政策对抓紧落实稳增长，稳定市场预期的诉求颇高。会议指出，要抓紧落实中央经济工作会议精神和《政府工作报告》举措，坚定信心，咬定目标不放松，把稳增长放在更加突出的位置，统筹稳增长、调结构、推改革，稳定经济的政策早出快出，不出不利于稳定市场预期的措施，制定应对可能遇到更大不确定性的预案。同时会议也指出，要抓紧下达剩余专项债额度，向偿债能力强、项目多储备足的地区倾斜。会议还决定“新开工一批条件成熟的水利工程，提高水资源保障和防灾减灾能力”。

　　在货币政策方面，3月30日央行货币政策委员会的2022年第一季度例会表态积极，再次强调了“增强信贷总量增长的稳定性”“稳健的货币政策灵活适度，保持连续性、稳定性、可持续性”。因此，正如我们此前在流动性展望报告中所提，出于稳定市场预期、巩固此前宽信用初步成果和对冲疫情对实体经济影响的原因，4月政策宽松或有期待。具体来看，会议指出，当前国外疫情持续，地缘政治冲突升级，外部环境更趋复杂严峻和不确定，国内疫情发生频次有所增多，经济发展面临需求收缩、供给冲击、预期转弱三重压力。要稳字当头、稳中求进，强化跨周期和逆周期调节，加大稳健的货币政策实施力度，增强前瞻性、精准性、自主性，发挥好货币政策工具的总量和结构双重功能，主动应对，提振信心，为实体经济提供更有力支持，稳定宏观经济大盘。进一步疏通货币政策传导机制，保持流动性合理充裕，增强信贷总量增长的稳定性，保持货币供应量和社会融资规模增速同名义经济增速基本匹配，保持宏观杠杆率基本稳定。(中新经纬APP)

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责任编辑：宋亚芬

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