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招商宏观团队:61家上市公司披露俄乌业务,进口链风险可控

招商宏观团队:61家上市公司披露俄乌业务,进口链风险可控,招商宏观团队:61家上市公司披露俄乌业务,进口链风险可控 2022-04-02 15:44:22 中新经纬 中新经纬4月2日电 近日,招商宏观团队发布研报认为俄欧结算问题的三种可能性;整体而言,俄乌局……


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  中新经纬4月2日电 近日,招商宏观团队发布研报认为俄欧结算问题的三种可能性;整体而言,俄乌局势对我国进口链影响有限。

  研报指出,通过对上市公司公告、上证E互动、每日新闻等渠道的信息整理,有239家上市公司收到关于俄乌冲突是否影响公司业务的提问,其中有61家上市公司反馈与俄乌有业务往来。48家上市公司表示俄乌业务占比较小,最大问题集中在农产品产业链、能源进口和对欧盟供应的担忧。

  研报分析称,整体而言,俄乌局势对我国进口链影响有限。2021年我国从乌克兰进口谷物类、饲料类、动植物油脂类商品占我国从世界进口额比重20.0%、12.0%和9.6%。我国从俄进口能源产品518.3亿美元,占从俄进口总值的66.2%,从俄进口的矿物燃料、矿物油及其产品占我国该类别进口总额的13.2%。从俄罗斯进口商品的依赖度显示,化肥镍制品、鱼类、矿物燃料的依赖度相对较高。近年来,俄罗斯开始快速去美元化,出口结算中加大欧元结算比重。针对被踢出SWIFT系统,俄罗斯银行已经开始探讨方案,后期或加大人民币结算比重。短期国内企业存在对结算方式担忧,进而减少与俄开展贸易,但中俄贸易结算方式确定之后,俄罗斯进口链风险整体可控。

  研报指出,俄乌冲突后,农产品供应链或受持续冲击。叠加气候变化、地质灾害等影响,化肥和粮食供应紧张引起全球连锁反应。俄乌限制化肥出口加剧原已非常紧张的全球化肥供应状况,预计将对下游农业生产及供应链带来冲击。目前我国谷物进口来源于美国、乌克兰、加拿大等。化肥价格上升,进一步加大农产品种植成本。化肥批发价格指数(CFCD)已创历史新高,突破3200点月环比上升2.7%。目前大豆、玉米等农产品期货价格已突破2021年以来的新高,预计供需错配下,价格将维持高位区间。同时,2020年以来,我国进口大豆、玉米量都已出现明显下降趋势,相关农产品供应局势或更加严峻。

  研报称,俄罗斯开启反制裁,“不友好”国家进口天然气需使用卢布结算。目前欧洲多国与俄罗斯的能源结算方式上并未达成一致协议。存在三种可能性:一是,俄罗斯采取减供甚至断供措施,欧盟加大外购能源力度;二是,俄罗斯与欧盟在制裁上同时让步,俄罗斯和欧盟进出口采用欧元和卢布进行结算,绕开美元;三是,欧盟妥协采用卢布结算。

  研报指出,如果第一种极端情况发生,对电力需求较大的欧洲制造业生产或受到一定约束,进而使得中欧供应链面临冲击。我国从欧盟进口的机械器具类、汽车零部件、医药产品等金额大、依赖度高。短期有库存作为缓冲,超过3个月可能引起明显供应冲击。

  研报建议关注三个趋势:

  一是,聚焦粮食安全,地缘政治强化国内政策着力农业品结构调整,近期积极关注农业板块机会。

  二是,践行能源安全战略,把握国内新能源发展中长线机会。

  三是,中高端制造领域实现自主可控和国产替代的趋势。(中新经纬APP)

原文链接: http://www.zdm5.com/article-213373.html

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