中国银河维持轻工行业推荐评级：家居行业基本面修复可期，低估值投资机遇凸显

每经AI快讯，中国银河04月06日发布研报称：维持轻工行业推荐评级。

家居：基本面改善预期，叠加低位估值，头部企业投资机遇凸显：稳增长基调下，房地产政策持续发力，各城市因城施策，持续发布房地产松绑政策，带动板块指数快速上涨，截至2022年4月1日，沪深300。

电子烟：电子烟新规持续发酵，长期成长性依然显著：电子烟监管政策调整口味及出口方面规定。口味方面，监管禁止销售除烟草口味外的调味电子烟，短期冲击终端需求，长期来看，电子烟将回归对传统卷烟的替代。我国具备全球最大的烟民群体，且电子烟渗透率较低，未来仍具备广阔空间。出口方面，监管对出口规定有所放松，删除对出口电子烟品牌需取得专卖许可证的要求。各国电子烟政策环境持续向好，市场需求稳步成长，而我国是全球主要电子烟产业链的所在地，未来将在海外电子烟市场成长的带动下，实现持续扩张。建议关注：电子烟行业龙头。

造纸：行业承压加速集中度提升，纸浆价格上涨下游企业业绩弹性可期。废纸系：截止4月1日，废黄纸板价格为2,312元/吨，较上周上升0.7%；瓦楞纸箱板价格分别为3,787.5元、4,833元/吨，较上周价格分别上涨0.41%和维持稳定。浆纸系：截至4月1日，阔叶浆、针叶浆、化机浆价格分别为6,083、6,986、5,417元/吨，分别较上周变动-44、-32、-25元/吨；双胶纸、双铜纸及白卡纸价格分别为6,225、5,680、6,385元/吨，较上周均保持不变。特种纸：短期来看，特种纸原材料主要为纸浆及化工原料，纸浆价格上涨支撑特种纸价格持续上涨，头部企业业绩弹性可期；中长期来看，特种纸下游需求持续扩张，竞争格局良好，头部企业持续进行产能建设，布局自给浆，业绩长期成长性显著。建议关注：

包装：市场向好把握盈利修复，业务纵向扩张一体化：纸包装：受益于环保趋势，纸包装行业有望实现扩张，但市场集中度较低，有待提升；龙头企业开始从生产商向包装解决方案提供商转变，业务实现纵向发展。塑料包装：市场规模稳定增长，市场集中度低；普通塑料包装下游应用广泛，需求呈现波动特征，竞争激烈；特殊材料技术壁垒高，头部企业可依靠技术壁垒构建较强护城河。金属包装：原材料价格上涨，叠加供需格局改善，行业提价将改善企业盈利能力；饮料酒水为金属包装主要下游应用，对标海外，我国啤酒罐化率提升空间广阔，金属包装下游需求料将持续发展。建议关注：

风险提示：经济增长不及预期的风险；原材料价格大幅波动的风险。

通胀严重，这个国家爆发罢工抗议，已造成4人死亡！总统宣布：首都实施宵禁

(记者 蔡鼎)

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