赵伟等：欧洲能源之殇持续时长或超预期

　　中新经纬4月6日电 题：欧洲能源之殇持续时长或超预期

　　作者 赵伟 国金证券首席经济学家、中国首席经济学家论坛理事

　　曹金丘 国金证券宏观高级分析师

　　俄罗斯天然气断供风险加速累积的背景下，美欧推出的能源合作计划，能否拯救欧洲摆脱对俄依赖、乃至走出能源之殇？

　　一问：对于欧洲而言，美国LNG(液化天然气)能否替代俄罗斯天然气？需更多气源

　　美国新增LNG供应难填俄罗斯供应缺口，欧洲还需寻求更多天然气供应，这或扭曲市场结构。俄罗斯天然气断供风险加速累积下，美国宣布年内将向欧盟新增150亿立方米LNG。不过，为了填补超500亿立方米的缺口，欧盟还必须向卡塔尔等其他卖家进口更多的LNG。由于LNG多采用长协、现货占比小，欧盟LNG进口量的大幅提升，势必会带来全球供应存量的结构性转移、进而推升价格。

　　目前来看，欧盟LNG接收站的总闲置容量上有空间填补俄罗斯天然气造成的缺口。不过，欧盟内部的LNG基础设施分布不均，叠加天然气自给率差异较大，实际调配或面临极大挑战。以德国为例，因缺乏LNG的基础设施，德国或需从其他成员国调入LNG。

　　二问：美国是否如期增加供应，实现对欧承诺？生产、运输皆有瓶颈

　　无论是生产还是出口，美国LNG的实际增量空间都相对有限，更有可能的结果是对存量的再分配、推升价格。美国油气厂商的资本开支意愿持续低迷，导致天然气钻井量增长缓慢，未来增产力度或将明显受限。即便有能力生产，美国LNG的液化能力几乎打满，且短期增长空间也十分有限。这意味着，欧盟自美国的新增LNG进口，实际上更可能是与亚太地区竞争存量进口份额，将进一步推升价格。

　　全球LNG运力趋于饱和、增量有限，叠加欧盟配套泊位欠缺，美国LNG等注定也难解欧洲年内能源之殇。

　　三问：缺气背景下，欧洲可否用煤炭等其他能源代替？面临三大约束

　　首先，欧洲重启煤电有悖于碳减排的长期目标；其次，欧洲煤炭也难以摆脱对俄罗斯供应的依赖。虽然同为化石能源，但煤炭清洁性远不及天然气。欧洲加速推进碳减排下，重启煤电无疑是“开倒车”。

　　更大的约束在于，传统能源供给受限是共性问题，都难寻找替代品，价格同步高企或将演变为能源转型期的新常态。不仅仅是天然气、煤炭，传统能源产能不足乃大势所趋。再考虑到储能尚未大规模普及，绿色能源高波动注定也难以缓解，这或使得能源价格等同步高企演变为能源转型期的新常态。对于欧洲等能源体系脆弱的经济体而言，能源之殇的持续时长或超预期，并带来显著的中长期通胀风险。(中新经纬APP)

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责任编辑：宋亚芬

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