罗志恒等：国常会释放重要信号纾困微观主体

　　中新经纬4月7日电 题：国常会释放重要信号纾困微观主体

　　作者 罗志恒 粤开证券首席经济学家、研究院院长

　　马家进 粤开证券研究院宏观研究员

　　牛琴 粤开证券研究院宏观研究员

　　4月6日，国务院常务会议(以下简称国常会)召开，决定对特困行业实行阶段性缓缴养老保险费政策，加大失业保险支持稳岗和培训力度；部署适时运用货币政策工具，更加有效支持实体经济发展。结合3月29日国常会内容，共释放五大重要信号：

　　第一，对形势判断更加谨慎，坦承国内外环境“有的超出预期”，提出“新的下行压力进一步加大”。当前，国内疫情反弹、俄乌冲突等对经济形成新的下行压力。3月PMI(采购经理指数)数据显示，制造业和服务业供需同时收缩，中小企业仍处收缩区间，且面临需求下降、输入性通胀导致的成本攀升问题，疫情反弹和防控趋严导致经济活跃度明显下降。

　　第二，明确“保持经济运行在合理区间”的内涵是“实现就业和物价基本稳定”。

　　第三，针对近期的疫情冲击，加大微观主体纾困和就业兜底。困难行业和弱势群体在疫情下面临的最大问题是：房租、债务等支出是刚性的，而收入是脆弱的，部分服务业中低收入人群属于“手停口停”。国常会提出了一些相应举措，我们总结为以下几方面：(1)对五大困难行业暂缓缴纳养老保险费、失业和工伤保险费。(2)对弱势群体发放失业补助金、临时生活补助。(3)提高中小微企业失业保险稳岗返还比例、发放一次性留工培训补助等。

　　第四，货币政策暂未明确表态降准降息，但提出“向实体经济合理让利”，将更多运用结构性工具，支持三农、制造业、居民合理购房等需求。3月以来，市场对于降准降息的预期多次落空，此次国常会仍未释放明确信号。我们认为，政府希望通过三大结构性政策来打通“宽货币”向“宽信用”的传导渠道：一是加大对“三农”、小微企业等薄弱环节、重点领域的信贷支持力度；二是满足居民合理消费和购房需求，为保障房建设、基建和制造业投资提供资金支持；三是新创设两个创新工具，继续补充中小银行资本金，以加大对科技创新和普惠养老的支持。

　　第五，财政政策加快专项债发行，明确发行时间表，扩大有效投资。4月6日国常会未提及财政政策，但3月29日的国常会明确要求“用好政府债券扩大有效投资”。预计政府债券发行节奏将明显加快，投向更趋优化，一季度基建相关领域占比或达六成以上。疫情将导致各地财政收入受到负面冲击，影响土地财政收入增长，地方实际可支配财力也会受到影响，此时赤字和专项债的尽快发行就更加重要。(中新经纬APP)

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责任编辑：宋亚芬

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