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国金证券:美债长端利率或仍将延续上行趋势

国金证券:美债长端利率或仍将延续上行趋势,国金证券:美债长端利率或仍将延续上行趋势 2022-04-10 19:20:28 中新经纬 中新经纬4月10日电 国金证券赵伟团队10日发布研报称,美联储启动加息周期后,缩表计划也提上日程,对美联储缩……


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  中新经纬4月10日电 国金证券赵伟团队10日发布研报称,美联储启动加息周期后,缩表计划也提上日程,对美联储缩表预期的消化过程中,作为资产定价的锚,美债长端利率或仍将延续上行趋势,使得全球资本市场保持高波动。

  研报称,近期,美联储吹风5月加息50bp的同时,也在提前“预热”5月可能启动缩表。美联储在3月启动加息以来,多名委员吹风5月加息50bp。受此影响,市场普遍押注美联储5月加息50bp、2022全年至少加息250bp。加息预期升温的同时,美联储最新公布的3月会议纪要,“预热”5月可能启动缩表。具体来看,缩表上限定为每月600亿美债及350亿MBS,或将在3个月左右达到上限。

  市场对美联储缩表预期的消化主要参考上轮缩表周期。经验显示,美联储加息操作,对美债中短端利率的影响更为直接,对长端利率的影响相对间接。与加息操作不同,再综合考虑美联储持有的美债期限结构来看,缩表对美债长端利率的推升作用更为直接。不过,由于缺少足够的历史可比经验,市场对缩表预期的消化眼下主要锚定2017-2019年缩表周期。

  研报认为,未来一段时期,对美联储缩表预期的进一步消化过程中,全球资本市场或保持高波动。从时间、节奏及力度来看,更早、更快、更强缩表,或释放出更紧的紧缩信号。为了更好地捕捉缩表对流动性环境的影响,美联储隔夜逆回购操作规模等指标值得重点关注。中短期来看,对美联储缩表预期的消化过程中,作为资产定价的锚,美债长端利率或仍将延续上行趋势,使得全球资本市场保持高波动。(中新经纬APP)

原文链接: http://www.zdm5.com/article-217137.html

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