恒越基金：下半年市场以震荡为主 结构性行情不会缺乏

　　中证网讯（记者 徐金忠）7月1日，恒越基金发布2021年下半年宏观分析与市场展望。恒越基金指出，下半年市场总体以震荡为主，但结构性行情不会缺乏，尤其是高景气细分赛道中盈利可能持续超预期的成长性公司。此外，下半年美联储可能讨论缩减QE是一致预期，对A股的影响更多是阶段性扰动而非系统性压制，市场对美联储的关注开始转向明后年的加息节奏。

　　恒越基金认为，虽然本次美联储货币政策退出路径可能与2013年相似，但由于市场自身存在较强的学习效应，资产价格受其影响可能与2013年有所不同。春节后美债利率的快速上升，实际上仅是A股调整的催化剂，背后深层次原因是交易过于拥挤导致的结构脆弱性。当前A股市场交易结构已较春节后明显改善、分布较为均衡，对美债收益率料将不会过度敏感。恒越基金判断市场总体以震荡为主，但结构性行情不会缺乏，尤其是高景气细分赛道中盈利可能持续超预期的成长性公司，是恒越基金整个投研体系始终在致力于挖掘的一类优质成长性标的。

　　恒越基金研判，当前市场的主要关注点在于后续流动性环境和成长风格的持续性，方向判断较为一致，节奏上略有差异。盈利能力和成长性仍将是A股市场运行核心逻辑，短期成长股若出现调整或是逢低布局的较好时机。伴随上市公司中报季的来临，配置上除重点关注业绩可能超预期的高成长个股外，也可适当均衡关注周期类标的。行业上重点跟踪新能源、消费、建材、半导体、医药、碳中和主题等。

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