中国银河维持汽车行业推荐评级：6月乘用车销量同比回落新能源车增速保持强势

每经AI快讯，中国银河07月09日发布研报称：维持汽车行业推荐评级。

投资事件：乘联会发布2021年6月乘用车产销数据：当月零售销量为157.5万辆，同比-5.1%，环比-3.1%；批发销量为153.1万辆，同比-10.2%，环比-4.9%；产量为150.3万辆，同比-13.9%，环比-4.0%。

我们的分析与判断：1）乘用车销量低于同期，综合原因导致走势偏弱。2021年6月乘用车零售销量同比20年-5.1%，同比19年-10.8%。6月零售环比-3.1%，低于往期环比增速，稍弱于正常走势，主要由于芯片短缺导致部分车企生产减产损失超出预期，批发端销量骤减，合资车企经销商订单需求匹配和现有库存的不均衡等不利因素向零售终端传导，最终导致总体零售偏弱。1-6月零售累计达994.2万辆，同比+28.9%,处于乘联会2011年以来1-6月同期增速的历史高位。从结构看，（1）豪华车零售25万，同比20年-1%，同比19年+28%，环比-4%，消费升级的高端换购需求旺盛；（2）自主品牌零售60万辆，同比20年+16%，同比19年-6%，环比+2%，比亚迪、红旗、广汽埃安等品牌高速增长；（3）合资品牌零售73万辆，同比20年-18%，同比19年-22%，环比-7%，其中日系份额-2.5个pct，美系份额+0.6个pct，德系品牌仍在调整蓄势。新能源车渗透率提升至14%。6月新能源乘用车零售销量22.3万辆，同比+169.9%，环比+19.2%；批发销量22.7万辆，同比+165.7%，环比+14.7%，呈现强增长态势。1-6月新能源乘用车批发108.7万辆，同比+231.5%；零售100.1万辆，同比+218.9%。6月国内新能源渗透率为14.1%，环比+2.7个pct，1-6月渗透率为10.2%，相较20全年5.8%的渗透率提升明显。新能源乘用车市场多元化发力，大集团新能源表现分化，上汽、广汽表现较强。批发销量突破万辆的企业有比亚迪、特斯拉中国、上汽通用五菱和上汽乘用车；零售销量突破万辆的企业有比亚迪、上汽通用五菱、特斯拉中国和广汽埃安。从车型看，纯电动批发销量18.6万辆，同比+175.0%；插电混动批发销量4.1万辆，同比+130.4%。6月插电混动的比亚迪销量达20516辆，环比+53%，成为插混增长新亮点。从结构看，自主品牌中的新能源车渗透率为28.4%，豪华车为14.2%，主流合资仅2.2%。6月高端车型强势增长，中低端走势不强，其中A00级批发销量5.95万辆，份额占纯电动32%；A级份额28%，谷底回升；B级4.95万辆，环比+6%，份额占纯电动的27%。

投资建议：头部自主品牌景气度持续向上，我们建议继续关注长安汽车（000625.SZ）、长城汽车（601633.SH/2333.HK）；零部件行业建议关注综合龙头华域汽车（600741.SH）、照明控制器稀缺标的科博达（603786.SH）、智能驾驶主被动安全供应商均胜电子（600699.SH）。

风险提示：1、宏观经济下行的风险；2、汽车销量不达预期的风险；3、芯片短缺导致的产业链风险。

楼市成交创五年新高背后：有城市房价领涨，有城市连跌5个月，营销术“因城施策”

(记者 蔡鼎)

原文链接： http://www.zdm5.com/article-50735.html

本站声明:网站内容来源于网络,本站只提供存储，如有侵权,请联系我们,我们将及时处理。