国投电力拟定增募资36.33亿元，面临这几大风险

7月20日，国投电力（SH 600886，收盘价：9.7元）披露定增预案，本次非公开发行股票的相关事项已经公司第十一届董事会第三十次会议审议通过。本次非公开发行的发行对象为公司控股股东国投集团，本次非公开发行股票数量约为4.71亿股，发行对象认购本次非公开发行的认购数量计算公式为：发行对象认购的本次非公开发行的股份数量=认购金额÷发行价格。发行价格为7.72元/股。拟募集资金总额36.33亿元。扣除发行费用后拟用于两河口水电站项目，以及补充流动资金项目。

《每日经济新闻》记者注意到，国投电力定增存在以下风险：

1.电价波动风险，在中国现行的电力监管体系下，发电企业的上网电价主要由以国家发改委为主的价格主管部门根据发电项目经济寿命周期，按照合理补偿成本、合理确定收益和依法计入税金的原则核定，发电企业无法控制或改变上网电价的核定标准。近年来，国家发改委对火电、水风以及光伏价格均进行了下调，若国家发改委未来继续下调相关上网电价，则公司的营业收入和净利润可能受到不利影响；同时，我国正推进电力交易体制改革，全面实施国家能源战略，加快构建有效竞争的市场结构和体系，形成主要由市场决定能源价格的机制。随着电力产业结构调整和电价形成机制改革的不断深化，市场化交易电价的波动可能对公司的经营产生一定影响；

2.燃料价格波动风险，截至2020年12月31日，公司已投产火电装机占可控装机的37.33%，火电业务是公司主营的重要组成部分。煤炭作为火电业务的燃料，是火力发电企业的主要成本之一。煤炭价格的变动直接影响火电企业成本支出和利润水平，受到煤炭产能、需求、运输等因素影响，局部煤价可能存在波动和反弹影响，煤炭价格的波动将会对公司盈利能力产生影响；我国宏观经济的发展具有周期性波动的特点。电力行业与宏观经济运行和发展周期具有密切的关系，随着宏观经济的周期性波动，电力市场的需求也将随之发生变化，进而对公司的经营情况和业务发展产生一定程度的影响；2020年我国全社会用电量达7.51万亿千瓦时，同比增长3.1%；2021年一季度我国全社会用电量同比增长21.2%，拉动全年用电量同比增长4.5个百分点，我国宏观经济保持稳定增长；考虑到当前宏观经济与国内外形势复杂多变，不确定因素较多。如果未来宏观经济下滑，经济增速放缓，电力市场的需求将呈现下降态势，公司经营业绩将可能受到不利影响；

3..燃料价格波动风险，截至2020年12月31日，公司已投产火电装机占可控装机的37.33%，火电业务是公司主营的重要组成部分。煤炭作为火电业务的燃料，是火力发电企业的主要成本之一。煤炭价格的变动直接影响火电企业成本支出和利润水平，受到煤炭产能、需求、运输等因素影响，局部煤价可能存在波动和反弹影响，煤炭价格的波动将会对公司盈利能力产生影响；在中国现行的电力监管体系下，发电企业的上网电价主要由以国家发改委为主的价格主管部门根据发电项目经济寿命周期，按照合理补偿成本、合理确定收益和依法计入税金的原则核定，发电企业无法控制或改变上网电价的核定标准。近年来，国家发改委对火电、水风以及光伏价格均进行了下调，若国家发改委未来继续下调相关上网电价，则公司的营业收入和净利润可能受到不利影响；同时，我国正推进电力交易体制改革，全面实施国家能源战略，加快构建有效竞争的市场结构和体系，形成主要由市场决定能源价格的机制。随着电力产业结构调整和电价形成机制改革的不断深化，市场化交易电价的波动可能对公司的经营产生一定影响。

(记者 蔡鼎)

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