中国银河维持农林牧渔行业推荐评级：河南强降雨气候对生猪养殖的潜在影响

每经AI快讯，中国银河07月22日发布研报称：维持农林牧渔行业推荐评级。

事件：7月17日以来，河南省大部出现暴雨、大暴雨，郑州、焦作、济源等地出现特大暴雨；卫河、贾鲁河、沙颍河、洪汝河、白河、双洎河出现涨水过程，巩义、登封、新密等地受灾严重。河南省应急管理厅数据显示，自7月18日18时至7月21日0时，郑州累积平均降水量449毫米；其中20日16-17时郑州本站降雨量达201.9毫米，超过我国陆地小时降雨量极值。强降水造成河南省所辖31个县区140个乡镇28万余人受灾；农作物受灾面积2万公顷，成灾面积3千公顷。

河南生猪养殖量居全国前列，21Q1出栏占比9%：河南作为生猪养殖大省和外调大省，常年生猪饲养量约占全国的1/10，是我国重要的生猪生产加工供应基地。根据农业部及河南省农业农村厅统计，21Q1全国生猪存栏41595万头，河南省存栏4004万头，同比+21.2%，占比9.63%，居全国首位；其中能繁母猪存栏408万头，同比+24.7%。2021Q1全国生猪出栏17143万头，河南省出栏1570万头，同比+42.5%，占比9.15%，居全国首位。目前，全省年出栏500头以上规模猪场2万家；散养户从2016年的104万户下降到2020年的36万户，全省生猪规模养殖比重达73.3%，比全国平均水平高16.2pct。

强降水或部分影响生猪养殖及运输，并事件性推动省内猪价上行：在强降雨的影响下，河南省部分区域生猪调运或受限。同时受降水量增多影响，非洲猪瘟等相关疫病防控难度或增加，疫情反复或对养殖户带来潜在损失。另外，强降水带来的洪灾情况或增加生猪养殖难度、延迟猪场建设等。上述潜在情况可能对短期内的生猪供给形成部分压力，事件性的推动省内猪价上行。牧原股份以自繁自养为主要生猪养殖模式，截至20年末公司全资及控股子公司数量达241个（其中20年新增103家），分布全国24个省市；其中河南省子公司数量为61家（47家业务涉及畜禽养殖），养殖子公司主要位于南阳、驻马店、安阳等地及周边县市。此次降雨主要集中在郑州及周围地区，对公司的生猪养殖业务影响有限。

投资建议：极端气候带来短期供需变化，而本次强降水主要集中在河南省郑州市，对于以南阳为河南省主养殖基地的牧原股份来说，影响相对有限。同时自然灾害导致的短期供给波动可能带来事件性的价格反弹。另外，三季度为猪价年内短周期的上行期，我们维持Q3猪价震荡上行的观点，建议关注牧原股份生猪出栏及成本控制情况。

风险提示：极端气候变化带来的风险，非瘟等疫情加剧的风险等。

惊心动魄24小时，郑州特大暴雨受困者说

(记者 蔡鼎)

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