德邦证券：基建发力是今年经济增长最重要支撑

　　中新经纬4月6日电 德邦证券首席宏观经济学家芦哲近日发布研报称，基建发力是今年经济增长最重要的支撑。今年基建增速能达到5-7%左右。

　　研报指出，本轮疫情给经济带来了巨大冲击，疫情如果持续到6月，将对二季度和全年经济增长造成更大影响。但国常会强调“咬定目标不放松，把稳增长放在更加突出的位置”。从需求侧来看，稳增长关键在基建、房地产投资和消费三个方面，基建是经济增长的主要支撑，消费和房地产则是主要拖累。

　　谈及疫后经济如何反弹，研报指出，2020年疫情后，基建和房地产投资最快恢复，其次是出口，制造业投资和消费恢复较慢，且政策拉动效果不明显。但2022房地产位于下行周期，加上疫后消费修复慢，将成为经济主要拖累；需要依靠基建相关政策加大力度。

　　研报谈到，稳增长有三个关键，分别是基建、房地产和消费。

　　具体来看，研报认为，一是基建发力是今年经济增长最重要的支撑。今年基建增速能达到5-7%左右，项目端关注五方面支撑：交通、水利、新基建、十四五重大项目、城市更新。

　　二是房地产投资要实现1-2%的正增长。二线城市是关键，需求有支撑，政策放松能见效，一二线城市恢复后也能拉动全年房地产投资正增长。整体来看，销售不景气和房企融资未改善，是年内房地产投资的主要约束因素，稳增长仍需房地产相关政策进一步放松。贷款利率已经有了较大幅度的下降，各地降首付比例、放松限购限贷限售政策也在路上，预计本轮疫情过后，销售将会逐渐回暖。但融资端改善较慢，房地产投资增长仍然需要政策加码。

　　三是预计最乐观情况下，全年社零增速5.7%。当前消费政策还需要在两方面加大力度，一是地方财力紧张需要中央财政发力，加大消费补贴的规模和精准度，相比2020年消费券规模需要更大，同时向中低收入者精准投放，才能实现较好的刺激消费作用。二是保就业就是保消费，千方百计稳就业，政策力度需要达到2020年水平，才能实现更高的就业目标。

　　减税降费方面，研报指出，减税降费能拉动经济增长。以2019年为例，减税降费拉动GDP增长0.8个点，拉动固投增长0.5个点，拉动社零1.1个点。研报称，今年2.5万亿减税降费中有60%是留抵退税，留抵退税改善企业现金流而不增加企业收入。而2019年降低增值税税率、提高个税起征点，直接增加企业和个人的收入。(中新经纬APP)

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